二季度甲醇裝置開機率或有較大程度回升

盡管二季度有新奧新能60萬噸和榆林天然氣化工60萬噸煤制甲醇裝置計劃4月份進入檢修，但二季度重啟的裝置量達到387萬噸，主要集中在4月份，因此二季度甲醇裝置開機率有望恢復到65%以上的水平，市場供應將有明顯增長。

進口量也將逐步回升

一季度國內外甲醇裝置集中檢修，導致甲醇價格持續上漲，且外盤漲勢更佳，進口利潤自3月份以后高位回落至低位，且馬國油2#裝置170萬噸和文萊甲醇公司85萬噸3月中下旬有檢修計劃，且多在二季度重啟，盡管4月份的進口量或受到一定影響，但二季度供應仍逐步恢復，且外圍部分大型甲醇裝置也在陸續重啟，其中阿曼105萬噸，OCI75萬噸和伊朗ZPC165萬噸裝置3月中下旬計劃重啟，整體供應增長趨勢不變。

二季度傳統需求將緩慢恢復

目前甲醛和二甲醚裝置開機率分別處于43.8%和33.5%的較低水平，二季度需求逐步恢復的趨勢不變，開機率分別恢復至60%和50%的正常水平還是可期的，按照目前甲醛和二甲醚產能分別為1886萬噸和1148萬噸以及單耗甲醇分別為0.45和1.42來計算，未來甲醇傳統需求有望增長400萬噸。而醋酸方面，目前開機率就處于73%的高位，需求難有新增的量。

二季度烯烴需求也有一定增長

目前已投產的甲醇制烯烴裝置中，延長中煤60萬噸MTO裝置（配套甲醇180萬噸）和大唐多倫46萬噸MTP裝置（配套170萬噸）計劃4月重啟、另外，惠生工程陽煤恒通30萬噸MTP裝置（70萬噸外采），常州富德33萬噸MTO裝置（配套100萬噸）、寶氮集團10萬噸甲醇制芳烴裝置和浙江興興能源70萬噸MTO裝置（180萬噸外采）二季度都有投產計劃，預計二季度烯烴新增需求300萬噸，但實際值偏小的可能性較大。且考慮到目前甲醇制烯烴利潤并不好，如果烯烴裝置持續投產，將給烯烴價格帶來壓制，屆時利潤不佳時，外采或將減少，進而給甲醇價格帶來明顯壓制，因此烯烴需求這塊仍存在一定不確定性。

二季度甲醇能源需求或受一定抑制

甲醇在能源方面需求主要體現在甲醇汽油上，從2012年1月工信部發文正式批準山西、陜西和上海開展甲醇汽車試點后，后來貴州和甘肅兩省也參與進來，甲醇汽油的需求量也在不斷增長，不過甲醇汽油始終停留在試點上，沒有質的飛躍，預計二季度甲醇汽油這塊難有明顯增長。在國際油價供需格局沒有明顯變化的情況下，國內汽柴油價格會持續維持低位的概率較大，甲醇對汽柴油的替代或將有所減弱，在一定程度上會抑制甲醇期價。

二季度甲醇先弱后強，長期漲勢延續

綜上所述，二季度除了國內外裝置陸續重啟外，還有部分產能陸續投放，全國甲醇裝置開機率將有一定提升，回到65%以上水平的概率較大，也就是國內供應增長700萬噸左右，再加上外圍裝置重啟，國內需求好轉都將促使進口量的回升，目前的進口水平處于較低位置，上升的空間還存在，整體來看，二季度供應增長回升幅度較為二季度甲醇先弱后強概率大。

雖然需求方面，傳統和新興需求都將有一定增長，預計分別為400萬噸300萬噸，不過這些估計都是相對樂觀的，且下游需求還要看利潤，如果利潤不佳，這些增長都要打折，因此整體來看，二季度需求增長或不及供應的恢復；另外，考慮到二季度甲醇主力將移至1509合約，而該合約目前僅小幅貼水現貨價格，歷史上甲醇主力基差多在【-200,200】之間震蕩，因此甲醇期價下方空間尚存。